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一个老玉米人视角:国内玉米市场供需基本结构

七禾网 时间:2020-01-06 11:49:58 来源:扑克财经 作者:刘国良

本文中,将由一个老玉米研究员科普国内玉米行业的一些基本特征,内容主要包括2008年至今的产需、贸易、进出口、政策和价格。希望行业外的人能通过本文,快速了解国内玉米市场基本的供需结构,行业内的人也多一个参照视角。


一、玉米种植面积:未来难逾2015年顶峰


(1)全国玉米总面积变化趋势


过去十年面积增长来源主要是东北,包括以大豆为主的其他作物的改种以及新的拓荒;


网投开户2015年国内玉米面积达到最高3816万公顷,在2015年除了地积温带少量大豆外,很多东北常见的小规模作物如小麦、甜菜、高粱等作物几乎已经看不到踪影了,而且新的拓荒也基本达到了顶峰,几乎再无荒可拓;


预计未来很多年,国内玉米面积也很难再超越2015年水平,除非国土面积扩大,主要有三个原因,一是16-19年四年时间玉米种植收益转差,此期间已经有些新的作物被发现有一定的种植效益,二是青山绿水计划决定了新的拓荒已经很难,而且还存在退耕还林还草的情况,三是每年的经济增长,水果蔬菜、道路厂房的用地需求每年不断少量蚕食低收益率的粮食作物的面积。



(2)2019年,国内玉米面积分布


按照2019年的玉米种植面积数据。东北占41%,华北33%,西北9%,西南12%,华中华南6%。


地广人稀的东北占4成的面积,平均单产又高,自身需求少,是主要的输出地区。


网投开户华中华南面积很小,但饲用需求量很大,是主要的输入地区。


网投开户华北产量大,需求更大,少量外流华中华南,产需缺口还需要东北玉米的补充。



(3)玉米的竞争性作物及分布区域主要包括以下六个部分:


网投开户龙江和内蒙第四五积温带大豆;


吉林西部的花生,辽西的杂粮;


豫南的花生;


西北的杂粮,新疆的棉花;


退耕还林还草、禁牧政策;


人口密集区蔬菜水果以及工厂道路占地(这部分的分析很有趣,每年可以假设有0.1-0.2%,每年同比数据对市场和行情分析没有意义,但5-10年,效果会比较显著)。


二、玉米单产变化趋势:已经连续四年没有明显增产


(1)国内平均单产变动趋势及影响因素


网投开户过去十年的单产增长26%,主要是因为种子改良以及灌溉面积增加。


网投开户现在貌似遇到增长瓶颈。


转基因种子的商业化种植,可能是未来单产继续大幅增长的关键。美国玉米的平均单产是11吨/公顷。



网投开户(2)各地单产差异及影响因素


东北最高,平均每公顷能达到8吨以上。这主要得益于东北的黑土地、充足的水源和更长的生长周期。


华北因为普遍的灌溉条件,单产屈居亚军。



三、玉米产量:临储时代不断增长,后临储时代偃旗息鼓


(1)国内玉米产量变化趋势


网投开户产量的增长同时得益于面积的增加以及单产的提高。


网投开户2015年产量达到最高2.73亿吨。


未来国内玉米产量想创新高,面积增长很难再做出很大的贡献,关键看单产。


(2)国内玉米产量分布


东北占47%,华北占32%,西北占8%,西南占8%,华中华南只占5%。



四、玉米饲用需求:整体趋增,非瘟回调


(1)玉米饲用量的变化趋势


最近十年,国内玉米饲用量接近翻番。


这主要得益于国内经济增长和城镇化过程中,带来的人均肉类消费量的快速增长。未来有望继续快速增长。


网投开户(2)猪料、禽料以及其他料占比


玉米饲用量中,猪料占比约50%。


肉禽料和蛋禽料各占20%。


网投开户牛羊兔子之类的占10%。


五、玉米深加工需求:每年都增


(1)玉米深加工用量变化趋势


网投开户最近十年玉米深加工用量增长一倍多。从3000+万吨,增长到7000+万吨。


这也主要得益于国内经济发展带来需求的增长。


(2)淀粉和酒精


玉米深加工大致可分为两类:玉米淀粉(80%)和玉米酒精(20%)。


网投开户除酒精外,所有的玉米深加工产品都需要经过淀粉这道程序,所以玉米深加工也可以看做玉米淀粉的深加工。主要包括淀粉糖、味精、氨基酸、柠檬酸等各种各样的深加工产品。


玉米酒精,分为食用酒精和燃料乙醇,副产品均为饲料原料DDGS。燃料乙醇是未来几年国家大力发展的产业,但国内玉米未必一直够用。



六、玉米消费量:随经济增长整体趋增


国内玉米消费量过去十年接近翻一倍,从1.5+亿吨增长到接近2.9亿吨。


网投开户这主要得益于国内经济发展带来的需求增长。预计未来还会持续增长。



七、玉米产需关系:临储时代产过于需,后临储时代产不足需


(1)玉米产需缺口的变动趋势(过剩阶段的原因,未来缺口趋于扩大)


网投开户2011-2015年,临储价格保障玉米种植收益,东北面积快速增长(新垦地和替代其他作物),加上单产的提高(种子改良和灌溉面积增加),产量增速高于需求增速,出现了连续五年的供需过剩。


2016年取消临储政策后,玉米种植收益下降,而需求还在持续增长,产需缺口出现。我们可以看到从2015/16年度过剩6000+万吨,到2017/18年度缺口5000+万吨,产需关系变化了1.2亿吨,接近半年的产量,可以看到国内玉米虽然也是三大主粮之一,但其供应和消费价格弹性还是非常大的。


预计未来几年产需缺口将呈扩大趋势,因为产量增长受限(面积增长有限,转基因商业化种植概率小),对外依存度将明显上升。


2018/19年度,面积增长导致产量增长,消费受非瘟影响出现下降,产需缺口下降。2019/20年度预计产需缺口持平于去年,仍然有4000+万吨。但2020/21年度产需缺口预计会创新高,超过6000万吨,因为届时饲料需求已经恢复。



八、国内贸易格局:增量需求在北移


网投开户当前国内玉米市场最主要的贸易流为,东北玉米运往华中和华南。华中即通过长江口逆流而上一直到四川,供应沿途的江苏、浙江、安徽、江西、湖北、湖南、重庆、贵州、四川、云南。华南即珠三角的福建、广东、广西海南地区。运输方式包括散船、集装箱和火运。


网投开户次要的贸易流为东北玉米供应华北缺口,其中海运、火车、汽运都会有。华北主要是河南也会少量供应华南市场,尤其是新粮上市初期。西北玉米包括新疆、宁夏、甘肃、陕西会部分流入到西南的四川、云南地区。


网投开户东北和华北区域内又会有些短距离的物流贸易,黑龙江玉米会南下满足辽吉内的深加工需求,河北、河南、山西玉米会向东满足山东的玉米缺口。


网投开户内贸玉米物流贸易数据的公开透明程度比较差,东北玉米外流数据中,只有北方四港(一共八个港口)的散船下海数据是公开的,实际上北方四港散船下海可能只占东北玉米外运量的不到三分之一。 南方需求方面,只有广东港口的走货数据是公开的,,而福建、广西、长江口、山东的走货需求都是不公开的。


网投开户总的来说,这几年需求在向北转移,养殖需求更多地转向了长江流域的华中地区,而深加工需求更多直接转向了东北地区。需求结构缓慢的变化,会对国内贸易格局产生巨大的影响,过去的分析结构将需要很大的调整。现在东北玉米外运量中,更多地到了长江流域,珠三角的需求比例在下降。而未来东北玉米可供外运量会逐渐下降,因为东北自身需求不断增长。


九、进出口:对外依赖度仍然不高


(1)进出口政策


网投开户玉米每年的进口配额为720万吨,其中民营配额占40%为288万吨。配额内关税1%,配额外关税65%。


但高粱大麦木薯干ddgs等玉米替代品没有进口配额管制,可以敞开了进口。


网投开户美国高粱和DDGS目前处于反倾销阶段,高关税下进口量比较小。


(2)进口量变动趋势


玉米进口量每年在200-500万吨之间,当期进口利润在100元/吨。配额放开的概率不是太大,国营配额进口也可能会进入国家储备。


高粱大麦玉米ddgs木薯干折合的玉米进口量,最高在14/15年度,最近几年逐年下降,但未来有望重拾增长趋势。



十、政策:未来倾向于市场化


(1)储备政策


2008/09年度开始执行,实施了8年,共临储近3.5亿吨,临储底价逐年上调。


12/13-15/16年度,临储量分别为3083万吨、6919万吨、8329万吨、12542万吨,共30873万吨,此期间拍卖出库量仅为7776万吨。此期间,国外谷物价格暴跌,而国内价格一直受到临储政策支撑,导致饲用谷物进口量大幅增加,南方饲料厂使用高粱大麦的技术也越来越成熟。


网投开户最近几年临储玉米库存快速下降,目前只剩下5000+万吨,预计2020年以后,巨量政策粮库存问题基本得以解决。


(2)种植者补贴政策


网投开户临储政策取消后的过渡政策,16/17年度补贴额度是153.29元/亩,17/18年度133.46元/亩,18/19年度是25元/吨。


后期玉米价格上涨后,可能会取消。


(3)深加工补贴政策


收购玉米补贴,时有时无,金额不固定,国家和省政府财政提供。


网投开户国内玉米深加工政策经历了从 2002-2006 年的鼓励期到2006-2016 年的限制发展时期,2016 年临储玉米收购政策取消后,玉米深加工政策再次转为宽松。同时,鼓励燃料乙醇发展的政策几乎贯穿始终。


(4)基本的政策指导原则及未来变化趋势


2019年一号文件已经删去去库存,稳玉米面积。


未来应该会放开进口限制,扩大饲用谷物进口量



十一、玉米价格:触底反弹过程中


网投开户(1)过去十年的价格变动分析


2009年,受到1500元/吨临储底价的支撑,加上国内深加工需求的快速增长,直到2010年。


2010年之后,深加工产能扩张受到政策抑制,需求增长受限,玉米面积和单产此阶段快速增长,供需过剩愈演愈烈,玉米价格停止上涨进入震荡模式,直到2015年。(2012年之后,全球饲用谷物进入降价去库存阶段,国内玉米价格受强有力的临储政策支撑才没有下跌。)


网投开户2015年以后,在国内明显供需过剩的背景下,临储底价下调240元/吨,2016年以后临储政策取消,价格一路下跌,在2017年春节前见底,回到了2009年的水平。


2016年之后,国内产需出现缺口,但因为巨量储备库存和国外廉价谷物压制,无力大幅反弹。2017年之后出现反弹,但仍然受到巨量储备库存的制动作用。2019年受上一年1亿吨拍卖粮压制和非瘟影响需求,价格反弹乏力。


(2)未来的价格变动趋势


在去库存的过程中,随着库存下降以及产需缺口扩大,每年价格中枢都会上移。去库存完成后,价格有望突破前期2600的高点。



十二、小结


(1)需求无限增长,面积增长受限,单产受品种限制,产需缺口越来越大。


(2)产需缺口扩大的背景下,政策粮库存将快速消耗,预计2020年将基本耗尽,之后进口依赖度将大幅提升。


(3)政策干预会更少,因为价格的上涨自然会保障农户种植收益,产需缺口扩大也只能会放开进口管制。


网投开户(4)未来,价格不再受巨量库存的羁绊,有望突破前期高点2600元/吨。国内外价格联动会更加紧密,中国需求的增长或成为全球谷物价格上涨的引擎。


责任编辑:刘文强

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