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鸡蛋期价依旧偏弱运行:华泰期货1月7早评

七禾网 时间:2020-01-07 08:56:09 来源:华泰期货

白糖:12月产糖量剧增,或带来现货压力

期现货跟踪:2020年1月6日,ICE原糖3月合约收盘13.71美分/磅,较上一交易日上涨0.41美分/磅;内盘白糖2005合约收盘价5569元/吨,较前一交易日跌3元/吨,盘中高位震荡。郑交所白砂糖仓单数量为7363张,较上一交易日增加1000张,有效预报仓单4267张。国内主产区白砂糖南宁现货报价5725元/吨,较前一交易日持平,全国食糖价格持平略涨。

网投开户逻辑分析:原糖在13.5美分吸引大量套保卖盘,分析机构不断上调2019/20年度食糖供应缺口,泰国印度欧盟产量下降为本年度缺口提供支撑,泰国糖出口整体情况较好,印度也签约出口大量的糖,13-15美分现货糖商套保动力大,13.5美分以上印度有动力出口,14美分以上巴西乙醇商可转糖做保值,基金与现货角力,糖价陷入震荡,因年度缺口依旧较大,且当前各主产区出现干旱等灾害天气,原糖价格调整后依旧维持偏强。

网投开户内盘郑糖方面12月广西产糖量创历史新高水平。中粮大量报仓单,现货相对偏弱,进入腊月,实货需求量逐步进入尾声,现货总体稳定,新糖上市补充供应,上周大涨期间某大型集团报仓单,而产区糖厂仍以挺价为主。本榨季进口管制、走私打击严厉的整体态势未变,国内仍有采购进口糖的要求,惨淡经营多年的糖厂在旺季具有一定挺价意愿。市场的销售节奏及心态对糖价有较重要的影响。

网投开户策略:中性,仓单逐步放量,或带来压力;关注现货销量

郑糖:震荡,多单注意调整风险。

网投开户原糖:震荡,逢低买入,低于13.5存有买盘

风险因素:新榨季种植面积、市场情绪转折、储备政策、原油价格、异常天气等


棉花:现货补涨,期棉高位震荡

2020年1月6日,ICE美棉3月合约收盘70.07美分/磅(+0.85美分/磅)。郑棉2005合约收盘报14070元/吨(+35元/吨)。国内棉花现货CC Index 3128B报13698元/吨(+79元/吨)。棉纱2005合约收盘报22035元/吨(+50元/吨),国产纱价格指数CY IndexC32S为20710元/吨(+10元/吨),进口纱价格指数FCY IndexC32S为20629元/吨(+24元/吨)。期棉大幅上涨令今年符合交货标准的新疆棉均产生套保利润,而下游纱厂亏损面加大,关注产业与投机资本的角力。

郑商所一号棉花仓单和有效预报总数量为28223张,有效预报增加张至7179张,仓单增加张至35402张。

现货高于轮入限价,国储轮入近期基本维持零成交。

未来行情展望:印度CAI收储棉花,但印度现货价格仍然下跌,目前印度棉价低于美棉。市场预期中国将采购大量美棉,国外农户等待中国采购落实后进行套保。市场在70美分/磅僵持。

前期贸易谈判破裂形成的低价基本探明了郑棉的价格底部。本周现货棉花及纱成交转好,1月纺织产业逐步开始放假,实货需求下降,静待春节需求启动。

策略:中性偏强。关注现货实盘套保力量及美棉出口销售。


郑棉:多单注意调整风险

网投开户美棉:建议观望,等待销售数据

风险点:贸易战风险、政策风险、市场情绪转折、汇率风险


豆菜粕:维持区间震荡

昨日CBOT大豆收盘上涨,3月合约涨3美分报944.2美分/蒲。虽然中东局势紧张,但市场预期中美将在短期签署第一阶段协议,中国将增加美国农产品购买。昨日USDA数据显示截至1月2日当周美豆出口检验量为96.4万吨,符合市场预估。南美天气良好,FCStone将巴西大豆产量上调600万吨至1.276亿吨。

国内方面,豆粕维持区间震荡,昨日夜盘收盘5月合约报2744元/吨,9月合约报2832元/吨。大豆到港量庞大,上周油厂开机率继续升至56.78%。由于春节临近下游有一定备货需求,上周日均成交量16.9万吨,绝大多数为现货成交。昨日总成交14.277万吨,基本为现货成交,成交均价2579(-27)。截至1月3日沿海油厂豆粕库存由52.03万吨继续增至58.94万吨。上周菜籽压榨产能利用率降至6.19%,截至1月3日油厂菜籽库存降至7.8万吨,上周累计成交3400吨,昨日成交6500吨。昨日部分买家逢低补库,成交700吨。截至1月3日港口颗粒粕库存增0.4万吨至16.6万吨,为历年同期最高;沿海油厂菜粕库存由1.6万吨增至2.35万吨。

网投开户策略:单边短期中性。若中美签署第一阶段贸易协议中国继续采购美豆,则CBOT仍将上行,也为国内带来成本支撑。国内进口大豆充足,下游存栏恢复仍需时间(关注春节前备货需求),现货及近月承压明显,国内大豆及豆粕库存逐渐增加,预计暂时仍将以震荡走势为主。

网投开户风险:中美贸易战,南美天气,人民币汇率,油厂豆粕库存等


油脂:冲高回落

马盘昨日下跌幅度较大。从基本面消息来看,依然利好偏多,棕榈油产量减少持续兑现,据sppoma数据1月前5日预估环比减产28.8%,另外,船运调查机构ITS显示1月前5日出口环比增47.9%,据了解前期进口偏少的印度近期持续采购,从1月起印度下调棕榈油进口关税。利好背景下盘面反应较弱,警惕技术性调整。昨日国内冲高回落,夜盘下跌,国内棕榈油进口利润仍恶化,倒挂明显,中国近期都未采购新的棕榈油船期,前期到港棕油使得库存增幅较大,周一天下粮仓显示库存79万吨,豆油库存也小幅略增,近两周压榨明显增多,备货进入尾声,豆油去库进度放缓。

策略:产地棕榈油减产和降库存预期将继续对国内外棕榈油形成支撑,产地带领国内上涨态势明显,豆油随着去库放缓,上涨动力欠佳。短期看棕油进口利润倒挂加大对内盘有支撑,但仍谨防外盘调整带来的冲击,连盘短期可能还会有回调,建议观望为主,中期还有上涨空间。

网投开户风险:政策性风险,极端天气影响。


玉米与淀粉:期价震荡偏弱

期现货跟踪:国内玉米现货价格稳中分化,其中东北产区偏强,北方港口持稳,南方港口与华北产区偏弱;淀粉现货价格稳中偏弱,部分厂家报价下调20-30元不等。玉米与淀粉期价整体震荡偏弱,除近月淀粉外,各合约小幅收跌。

逻辑分析:对于玉米而言,上周期价整体低位回升,其中近月相对弱势,远月显著强于近月,5-1价差和9-5价差均有显著扩大,后续继续扩大空间相对受限,更多等待现货价格推动期价上涨。对于淀粉而言,上周淀粉行业开机率继续高位,行业出库量下降或表明季节性备货需求已经临近尾声,带动行业库存出现回升。考虑到目前现货生产利润较为丰厚,节前行业供需或持续宽松,淀粉-玉米价差扩大空间或有限,淀粉更多关注原料端即玉米走势。

策略:谨慎偏多,建议谨慎投资者观望为宜,激进投资者可以考虑继续持有前期多单(如有的话)。

风险因素:进口政策和非洲猪瘟疫情


鸡蛋:期价依旧偏弱运行

芝华数据显示,周末蛋价稳定,周一蛋价仍稳中有涨。主销区北京大洋路到车少,走货快,涨;上海稳定;广东红蛋到货不多,粉蛋正常,价格偏强。主产区山东、河南稳定;东北涨;南方粉蛋预计稳定为主。贸易监控显示,北方部分地区受天气影响,收货减少,走货放缓,库存低,贸易商看涨预期减弱。1月期价在现货的带动下有所反弹,其他合约仍偏弱运行。以收盘价计,1月合约上涨30元,5月合约下跌42元,9月合约下跌42元。主产区均价对1于合约升水899元。

逻辑分析:就蛋鸡基本面而言,高补栏+正常淘汰,产能持续增加对应节后淡季,蛋价承压下行压力大。市场目前不再认可猪肉与鸡蛋的替代逻辑,然2020年上半年猪肉供应偏紧局面仍在,预期仍对其他动物蛋白有一定的提振作用。

策略:谨慎看空。短期观望。中长期而言,供应增加替代减弱占主导,建议逢高做空为主。


生猪:猪价高位震荡

猪易网数据显示,全国外三元生猪均价35.91元/公斤。近期华北黄淮等地有强降雪天气,利好局地猪价上涨。临近年末,消费端继续上量,猪价上涨幅度取决于养殖端的出栏进度,留给养殖端出栏的时间不多,出栏进度或有所加快,供需博弈依旧突出。总之,随着大肥猪的陆续清空,市场上可供出售猪源进一步减少,收猪难度加大后,猪价易涨难跌。


纸浆:偏弱运行

网投开户昨日纸浆震荡为主,5月合约收在4576元/吨,现货价格持稳,山东地区银星主流报价在4420元/吨,金鱼阔叶浆价格在3750元/吨。国内青岛、常熟、保定纸浆库存合计158万吨,较上月下旬下降10%,较去年12月下旬增加8%。虽库存有去化之势,但下游纸厂原料备货基本结束,需求增量将有限。现货价格难以跟涨,外盘报价1月份进口针叶浆乌针外盘下调10美元/吨,银星持平,提振有限。

策略:中性,观望为主。

风险:政策影响(货币政策、安全检查等),成本因素(运费等),自然因素(恶劣天气、地震等)。

责任编辑:唐正璐

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